上交所科创板 SH688008 · 2026年第一季度
澜起科技2026年一季度财报桑基图：归母增61%，扣非只增20%，中间差2.33亿
2026年一季度，澜起科技营业收入14.61亿元，同比增长19.51%；归母净利润8.47亿元，同比增长61.30%；扣非归母净利润6.04亿元，同比增长20.10%；利润总额8.77亿元，同比增长65.25%。
- 营业收入 14.61亿元 +19.51%
- 归母净利润 8.47亿元 +61.30%
- 扣非归母净利润 6.04亿元 +20.10%
- 利润总额 8.77亿元 +65.25%
归母增61.30%、扣非只增20.10%，两个口径差了41个百分点——这是要先讲清楚的地方。公司自己披露了原因：投资收益及公允价值变动收益合计2.33亿元，较上年同期大幅增长。这笔非经营性收益就是两者之间的裂口。
剔除这一层，主业成色相当好。营业成本4.41亿元，同比不增反降8.70%——收入涨19.51%，成本反而少花0.42亿元。毛利润10.19亿元，同比增长38.0%；毛利率69.8%，比上年同期提升9.3个百分点。公司说明主要受益于AI产业趋势下DDR5渗透率提升，以及MXC芯片收入显著攀升，产品结构明显上移。
费用端是加大投入的：研发费用1.88亿元增22.92%，管理费用1.27亿元增25.04%，销售费用0.29亿元增20.64%，三项增速都高于收入，说明公司在为下一轮产品周期铺路，而不是靠省钱做利润。财务费用0.25亿元，上年同期-0.41亿元，是负贡献。
还有一个容易忽略的口径：本期股份支付费用1.00亿元，考虑所得税影响后对归母净利润的影响为0.95亿元。剔除股份支付后归母净利润9.42亿元，同比增长56.7%。公司披露，营业收入、互连类芯片销售收入、归母及扣非归母净利润均创单季度历史新高。
现金流同步改善：经营活动现金流净额6.27亿元，同比增长232.88%，远快于收入增速。
总结：69.8%的毛利率和9.3个百分点的抬升是实打实的产品力，研发也在真金白银地投；但归母61.30%里有2.33亿元来自投资收益和公允价值变动，看这家公司要以扣非的20.10%为基准。